O dividend yield representa uma métrica financeira que indica a proporção do preço das ações de uma empresa destinada à distribuição de dividendos aos investidores ao longo de um ano.
O que é o Dividend Yield?
O dividend yield representa uma métrica financeira que indica a proporção do preço das ações de uma empresa destinada à distribuição de dividendos aos investidores ao longo de um ano.
O inverso do dividend yield é o total de dividendos pagos/renda líquida, que é conhecido como índice de pagamento de dividendos (dividend payout ratio).
PONTOS PRINCIPAIS
- O dividend yield é a quantia que uma empresa paga aos acionistas por possuírem uma ação de sua empresa, dividida pelo preço atual da ação.
- Empresas consolidadas têm maior tendência a realizar o pagamento de dividendos.
- Empresas dos setores de utilidades e bens de consumo básicos frequentemente possuem yields de dividendos relativamente mais altos.
- Fundos de investimento imobiliário (REITs), parcerias limitadas master (MLPs) e companhias de desenvolvimento empresarial pagam dividendos acima da média; no entanto, os dividendos dessas empresas são tributados a uma taxa mais alta.
- Yields de dividendos mais altos nem sempre indicam oportunidades de investimento atraentes, pois o dividend yield de uma ação pode estar elevado devido à queda no preço da ação.
Entendendo os Dividendos
É essencial iniciar com uma explicação breve sobre os dividendos antes de abordar o dividend yield. Dividendos correspondem a valores distribuídos por uma empresa aos seus acionistas, normalmente retirados de seus lucros. Esses pagamentos representam uma parte dos ganhos da empresa que é distribuída aos investidores como recompensa pela sua participação acionária.
Os dividendos podem ser emitidos em diversas formas, incluindo pagamentos em dinheiro, ações adicionais ou outros bens. A forma mais comum são os dividendos em dinheiro, que é o foco deste artigo.
Negócios que mantêm lucros constantes e previsíveis costumam ter maior probabilidade de realizar pagamentos regulares de dividendos. Por outro lado, empresas em fases de alto crescimento podem preferir reinvestir os lucros no negócio em vez de distribuí-los aos acionistas.
A estratégia de distribuição de dividendos pode, assim, oferecer uma visão sobre a estabilidade financeira da empresa e a confiança de sua administração no desempenho futuro. O histórico de dividendos de uma empresa também oferece pistas sobre os planos futuros da gestão (ou seja, reinvestir para crescer ou recompensar os investidores atuais).
Os valores absolutos de dividendos podem não contar toda a história. Por exemplo, duas empresas podem pagar um dividendo trimestral de $1 e ter exatamente a mesma capitalização de mercado.
No entanto, se o preço das ações de uma empresa for $100 e o da outra for $300, uma delas está pagando significativamente mais em relação ao que a empresa pode valer. Por isso, vale a pena aprofundar no conceito de dividend yield.
Entendendo o Dividend Yield
O dividend yield indica o potencial de retorno de um investimento em ações, considerando apenas os valores pagos como dividendos. Assumindo que o dividendo não seja aumentado ou reduzido, o yield aumentará quando o preço da ação cair. Por outro lado, ele diminuirá quando o preço da ação subir.
Como o dividend yield varia conforme o preço da ação, ele pode aparentar ser muito elevado em casos de ações com queda acelerada em seu valor.
Empresas novas e relativamente pequenas, mas que ainda estão crescendo rapidamente, tendem a pagar um dividendo médio menor do que empresas maduras no mesmo setor. De modo geral, empresas maduras que não estão crescendo muito rápido pagam os dividend yields mais altos.
REITs, MLPs e BDCs
Em alguns casos, o dividend yield pode não oferecer muita informação sobre o tipo de dividendo que a empresa paga. Por exemplo, o dividend yield médio no mercado pode ser muito alto entre fundos de investimento imobiliário (REITs).
No entanto, esses são dividendos ordinários, que são diferentes dos dividendos qualificados, já que os primeiros são tributados como renda regular, enquanto os últimos são tributados como ganhos de capital.
Além dos REITs, parcerias limitadas master (MLPs) e companhias de desenvolvimento empresarial (BDCs) também tendem a ter yields de dividendos muito altos. A estrutura dessas empresas é tal que o Tesouro dos EUA exige que elas repassem a maior parte de sua receita aos acionistas.
Isso é chamado de processo de "repasse" ("pass-through"), o que significa que a empresa não precisa pagar impostos sobre os lucros que distribui como dividendos.
➥ FATO RÁPIDO
- Um elevado retorno em dividendos nem sempre é benéfico. Por exemplo, pode ser mais benéfico para uma empresa reter seu caixa para expandir suas operações, recompensando os investidores com maiores ganhos de capital por meio da valorização do preço das ações.
Calculando o Dividend Yield
A fórmula utilizada para determinar o dividend yield é esta:
- Dividend Yield = Dividendos Anuais por Ação / Preço por Ação
O dividend yield pode ser calculado a partir do último relatório financeiro completo do ano. Alternativamente, os investidores podem somar os dividendos dos últimos quatro trimestres, abrangendo os últimos 12 meses de dados de dividendos.
Usar o número de dividendos dos últimos 12 meses é aceitável, mas pode tornar o yield muito alto ou muito baixo se o dividendo foi recentemente reduzido ou aumentado.
Como os dividendos são pagos trimestralmente, muitos investidores tomam o último dividendo trimestral, multiplicam por quatro e usam o resultado como o dividendo anual para o cálculo do yield.
Essa abordagem reflete mudanças recentes no dividendo, mas nem todas as empresas pagam dividendos trimestrais iguais. Algumas empresas, especialmente fora dos EUA, pagam um pequeno dividendo trimestral e um grande dividendo anual. Se o cálculo do dividendo for realizado após a grande distribuição, o yield pode ficar inflacionado.
Por fim, algumas empresas pagam dividendos com mais frequência do que trimestralmente. Um dividendo mensal pode resultar em um cálculo de yield muito baixo.
Ao decidir como calcular o dividend yield, o investidor deve observar o histórico de pagamentos de dividendos para determinar qual método dará os resultados mais precisos.
Vantagens e Desvantagens do Dividend Yield
Vantagens
- Evidências históricas sugerem que o foco em dividendos pode amplificar os retornos em vez de reduzi-los. Por exemplo, segundo analistas da Hartford Funds, 69% dos retornos totais do S&P 500 vêm dos dividendos. Isso se baseia na suposição de que os investidores reinvestem seus dividendos no S&P 500, o que aumenta sua capacidade de ganhar mais dividendos no futuro.
- A habilidade de uma empresa em manter e aumentar os dividendos de maneira constante é um sinal claro de sua estabilidade e solidez financeira. Empresas que geram lucros e fluxo de caixa suficientes têm maior probabilidade de distribuir dividendos aos acionistas.
- Pagamentos regulares de dividendos podem aumentar a confiança dos acionistas, indicando que a gestão está confiante nas perspectivas futuras da empresa e no seu potencial de ganhos.
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Desvantagens
- Yields de dividendos altos podem ser atraentes, mas podem prejudicar o crescimento da empresa. Cada dólar pago em dividendos é um dólar que não é reinvestido para gerar ganhos de capital.
- Avaliar uma ação exclusivamente pelo dividend yield não é uma prática recomendada. Dados de dividendos podem estar desatualizados ou baseados em informações incorretas.
- Ações em queda podem exibir yields muito altos. Em casos de declínio acentuado, a empresa pode reduzir ou eliminar o dividendo.
Prós
- - Pode amplificar retornos
- - Indica força financeira da empresa
- - Fortalece a confiança tanto dos acionistas quanto da administração.
Contras
- - Pode limitar o crescimento
- - Pode ser reduzido ou eliminado em tempos difíceis
- - Tendências de baixa podem inflar o yield
Dividend Yield vs. Índice de Pagamento de Dividendos (Payout Ratio)
Ao comparar métricas de dividendos corporativos, é importante notar que o dividend yield mostra a taxa de retorno simples na forma de dividendos em dinheiro para os acionistas.
Por outro lado, o índice de pagamento de dividendos representa quanto dos lucros líquidos de uma empresa são pagos como dividendos.
Embora o dividend yield seja o termo mais usado, muitos acreditam que o payout ratio é um indicador melhor da capacidade de uma empresa de distribuir dividendos de forma consistente no futuro. O payout ratio está altamente ligado ao fluxo de caixa da empresa.
O dividend yield mostra quanto uma empresa pagou em dividendos ao longo de um ano. O yield é apresentado como uma porcentagem, não como um valor em dólar, facilitando a visualização do retorno esperado por dólar investido.
➥ FATO RÁPIDO
- Os dividendos podem ser concedidos na forma de ações adicionais, dinheiro ou outras formas de compensação. Tenha isso em mente ao calcular o valor dos dividendos recebidos.
Considerações Fiscais dos Dividendos
Seria negligente falar sobre dividend yield sem destacar o tratamento fiscal dos dividendos. O tratamento fiscal da renda de dividendos varia significativamente entre diferentes jurisdições e pode, em última análise, influenciar os retornos líquidos dos investidores.
Por exemplo, nos Estados Unidos, os dividendos qualificados são tributados a uma taxa mais baixa do que a renda ordinária, com taxas variando de 0% a 20%, dependendo da faixa de imposto do investidor. Esse tratamento preferencial é projetado para incentivar investimentos em ações que pagam dividendos.
No entanto, os dividendos não qualificados são tributados à taxa regular de imposto de renda do indivíduo, que pode ser substancialmente mais alta.
Isso é importante porque o dividend yield pode não ser, de fato, a taxa de retorno líquida do investidor. Se o contribuinte tiver uma alta taxa de imposto individual, os verdadeiros rendimentos líquidos podem ser 20% menores do que o dividend yield.
Assim como os ganhos de capital podem variar com base no veículo de investimento em que estão mantidos, os dividendos e o yield associado podem ser impactados pelos impostos.
Dividend Yield e Inflação
Os dividend yields podem atuar como uma proteção eficaz contra a inflação, ajudando os investidores a preservar seu poder de compra ao longo do tempo.
Quando as empresas pagam dividendos, elas fornecem uma fonte de renda regular que pode ser particularmente valiosa durante períodos de aumento de preços.
Por exemplo, à medida que a receita de uma empresa cresce, potencialmente devido a cobranças de preços mais altos para capturar a pressão inflacionária, esse crescimento pode ser repassado aos investidores.
No entanto, isso só é válido quando os pagamentos de dividendos aumentam. Se uma empresa decidir reter o fluxo de caixa para fins de crescimento, um dividend yield estável pode ser desfavorável, especialmente durante períodos inflacionários.
Por exemplo, durante a pandemia global, quando os Estados Unidos experimentaram um estímulo governamental sem precedentes que resultou em alta inflação, as empresas que não aumentaram seu dividend yield acabaram corroendo o poder de compra desses dividendos.
Exemplos de Dividend Yield
Suponha que as ações da Empresa A estejam sendo negociadas a $20 e paguem dividendos anuais de $1 por ação aos seus acionistas. Suponha também que as ações da Empresa B estejam sendo negociadas a $40 e também paguem um dividendo anual de $1 por ação.
Isso significa que o dividend yield da Empresa A é de 5% ($1 ÷ $20), enquanto o dividend yield da Empresa B é de apenas 2,5% ($1 ÷ $40). Supondo que todos os outros fatores sejam equivalentes, um investidor que deseja usar sua carteira para complementar sua renda provavelmente preferiria a Empresa A em vez da Empresa B, pois ela possui o dobro do dividend yield.
Exemplo do Mundo Real
Para calcular o dividend yield de uma empresa como a Microsoft, siga os seguintes passos:
- Identifique o Dividendo Anual por Ação: Trata-se do valor total distribuído em dividendos para cada ação no período de um ano.
- Identifique o Valor Atual da Ação: Trata-se do preço pelo qual uma ação da empresa está sendo negociada. De acordo com os dados mais recentes, o preço da ação da Microsoft era de $414,67.
- (Observe que o preço da ação da Microsoft pode ter variado desde a publicação deste artigo; esta informação é apenas para demonstrar um exemplo histórico.)
- Use a Fórmula do Dividend Yield: A fórmula para calcular o dividend yield está listada acima; isso significa que o dividend yield da Microsoft é aproximadamente 0,72%.
O que o Dividend Yield Indica?
O dividend yield é um índice financeiro que informa a porcentagem do preço da ação de uma empresa que é paga em dividendos a cada ano. Por exemplo, se uma empresa tem um preço de ação de $20 e paga um dividendo de $1 por ano, seu dividend yield seria de 5%.
Se o dividend yield de uma empresa estiver aumentando de forma constante, isso pode ocorrer porque ela está aumentando seus dividendos, porque o preço de suas ações está diminuindo ou ambos. Conforme a situação, os investidores podem interpretar isso como um indicativo positivo ou negativo.
Por que o Dividend Yield é Importante?
Alguns investidores, como aposentados, dependem fortemente dos dividendos como fonte de renda. Para esses investidores, o dividend yield de sua carteira pode ter um impacto significativo em suas finanças pessoais, tornando muito importante a seleção de empresas que pagam dividendos com um longo histórico e clara força financeira.
Para outros investidores, o dividend yield pode ser menos relevante, como para investidores mais jovens que estão mais interessados em empresas de crescimento que podem reter seus lucros e utilizá-los para financiar seu crescimento.
Um Alto Dividend Yield é Bom?
Investidores focados em rendimento geralmente procuram empresas que oferecem altos dividend yields, mas é importante investigar mais a fundo para entender as circunstâncias que levaram ao alto rendimento.
Uma abordagem comum é focar em empresas com um longo histórico de manutenção ou aumento de seus dividendos, verificando também se essas empresas possuem força financeira subjacente para continuar pagando dividendos no futuro.
Para isso, os investidores podem consultar outras métricas, como o índice de liquidez corrente (current ratio) e o índice de pagamento de dividendos (dividend payout ratio).
Qual Ação Tem o Maior Dividend Yield?
Isso depende do período de tempo analisado. Os dividend yields mudam diariamente, à medida que os preços das ações que pagam dividendos sobem ou caem. Algumas ações com yields muito altos podem ser resultado de uma recente queda no preço das ações, e muitas vezes esse dividendo será reduzido ou eliminado pelos gestores de acordo com o contexto, os investidores podem enxergar isso como um sinal favorável ou desfavorável.
Conclusão
Várias ações distribuem dividendos como uma estratégia para recompensar os seus acionistas. Ações com altos dividend yields podem ser uma boa escolha para alguns investidores focados em valor, mas também podem indicar que o preço da ação caiu significativamente recentemente, tornando o dividendo existente comparativamente mais alto em relação ao preço da ação.
Um alto dividend yield também pode sugerir que uma empresa está distribuindo muitos lucros como dividendos, em vez de investir em oportunidades de crescimento ou novos projetos.
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